Un análisis de la situación en la que se encuentra la deuda externa Argentina luego del conocido “fallo Griesa”. Los fondos buitres y la historia de renegociación de la deuda.
Algún tiempo atrás
El 14 de enero de 2005 se anunciaba la apertura del canje de la deuda argentina, los acreedores tendrían plazo hasta el 25 de febrero del mismo año para decidirse a negociar su deuda con la nación. Los que no aceptaban no recibirían ningún pago futuro.
Esos acreedores dejaron de percibir desembolsos de nuestro país desde enero del 2002, cuando se devaluó la moneda argentina y se declaró el default, en ese momento no se contaba con los fondos necesarios para hacer frente a esa deuda externa.
El canje que se abría en el 2005 implicó una quita sobre capital e intereses atrasados que alcanzó al 65,6% sobre la deuda elegible para el canje. En el 2010 se volvió a hacer una segunda oferta. Finalmente, se alcanzó una adhesión del 92 por ciento del total. El endeudamiento externo se redujo, de modo que pasó de representar el 113% del PIB en 2004 al 51% en 2006.
La política de desendeudamiento anunciada por la administración que asumió en el 2003 se seguía cumpliendo.
Los famosos fondos buitres que hoy el juez Griesa representa, son aquellos que no participaron de ese canje, ni del canje del 2010, y que hoy demandan el pago de su deuda integra. Los buitres son 47, entre ellos, están Elliot, NML Capital, Dart, Aurelius, AC Paster y Blue Angel, quienes invocan que Argentina cuenta con recursos para abonar lo adeudado, con lo que debería repartir ese dinero para pagarles también a ellos el ciento por ciento de sus tenencias y los intereses acumulados desde 2005.
Finalmente el juez definió el viernes que el país debe pagarle a los buitres todo lo que reclaman en efectivo y en un pago. Argumentando que el país tiene la capacidad de pagar 1.330 millones de dólares antes del 15 de diciembre, fecha en la cual el país debe pagar un vencimiento de deuda que fue re estructurada.
¿Qué implica esto en la economía argentina?
En primer lugar vale la pena citar la definición de un fondo buitre: es un fondo de capital de riesgo o fondo de inversión libre que invierte en una deuda pública de una entidad que se considera débil o cercana a la quiebra. Con lo cual queda a criterio del lector reflexionar si esto debe pagarse o no.
Por el momento y dado que Argentina paga los vencimientos de la deuda reestructurada a través del Banco de Nueva York , el fallo debe resolverse en la justicia antes del 15, porque Griesa podría indicarle al Banco de Nueva York que frene los pagos a los acreedores que entraron al canje, y con ello se generaría el llamado default técnico. Esta situación frenaría los pagos que el país debe efectuar el 2 de diciembre, fecha en la que se deben cancelar cerca de 45 millones de dólares correspondientes al Global 2017, un título emitido durante el canje de 2010. Luego, el 15 de diciembre vencen 3.500 millones de dólares del Cupón PIB.
Si las calificadoras de riesgo afirman que el país entró en default técnico, los activos argentinos tendrían mayor riesgo de embargo y los tenedores de bonos argentinos saldrían a venderlos, generando una caída de los precios de esos activos que perjudicaría a las finanzas actuales del país, y a las futuras ya que cerraría aun mas las posibilidades de endeudarse en el exterior.
Los defensores legales del país apelaron para que se revoque la medida porque podría afectar seriamente los intereses de los tenedores de títulos argentinos. Los abogados que representan al país pertenecen al estudio Cleary, Gotlieb, Steen & Hamilton, se encuentran en Estados Unidos.
“No compartimos que la visión de Griesa sea justa; creemos en el compromiso que tenemos con los que entraron al canje de deuda y las normas que lo habilitaron, como la ley cerrojo, hacen que la Argentina siga defendiendo su posición en cualquier instancia”, dijo el jueves el ministro de Economía, Hernán Lorenzino.
El Gobierno tiene la expectativa que el Tribunal de Apelaciones revoque el fallo de Griesa y reestablezca las medidas cautelares que permitan pagar la deuda que vence en diciembre y no así los dólares a los fondos buitres.
Mientras se resuelve la instancia judicial, los mercados dan su voto no positivo, la tasa de riesgo subió 11,9% ayer, los más castigados fueron los cupones del PBI en dólares. Si bien los índices del mercado bursátil no dicen nada de la soberanía argentina, son índices a los cuales hay que dar una respuesta. El país se comprometió a no negociar mas con los fondos buitres, veremos si el mano a mano con Griesa se dirige en esa dirección.